37.94億元收購精益達 宇通客車押寶新能源與專用車

宇通客車(600066.SH)董秘于莉近日表示，對于客車企業來講現在的確要面臨至少兩年的低谷期，現階段，新能源與改裝車將幫助宇通安全地度過低谷期 。

在行業發展的低谷期，將優質零部件資產納入上市公司，被看做是宇通客車準備過冬的一種應對。

“算不上是大利好，”一位不愿透露姓名的證券公司汽車分析師告訴《第一財經日報》記者，“在行業發展的低谷期，標的公司在整個上市公司(宇通客車)業務中占比太低，并不會對整個上市公司未來的盈利水平產生太大影響。但還算是小利好，一是能增厚上市公司資產，二是盡管份額低，但也能拉升上市公司業績。”

8月18日下午，宇通客車發布了并購關聯公司鄭州精益達汽車零部件公司的一系列公告，公布的最終交易價格為37.94億元，該價格較第三方機構中聯資產評估集團有限公司給出的40.75億元低2.81億元。宇通客車曾發布的預估價為42.6億元，當時的資本市場給出的反應是一片質疑聲。

上述分析師指出：“零部件公司資產沒有問題，但全球的客車市場只有不到40萬輛的規模，中國市場占比已經達到30%以上，而隨著高鐵分流等原因，中國客車企業還要面對2~3年的發展低谷期，況且宇通客車已經占整個中國市場的30%以上，考慮到未來的增長空間，再加上5、6月份的市場銷量，資本市場的顧慮也在情理當中。”

受國家整體排放標準由國三向國四轉變和新能源客車補貼政策到期影響，2013年5、6月份中國的客車企業經歷了一次歷史性的發展小高峰，但隨著中國宏觀經濟的發展和整個客車市場的發展，2014年中國客車銷量較去年同期下滑巨大。

受益于國家頒布大氣污染治理政策，以及新能源推廣及黃標車淘汰的刺激，節能與新能源公交市場整體將處于平穩的增長態勢。于莉認為中國電動客車市場一定會快于電動轎車，而且宇通在電動客車領域具有天然的優勢，目前已經占到整個電動客車市場的30%左右。

于莉認為，在電動客車方面，宇通還將在輕客、校車、客車底盤三個方面獲得更好的發展。此前輕客市場幾乎是豐田考斯特的天下。“宇通沒有發展起來是因為沒有合適的汽油發動機，但現在電動車解決了這一問題。”于莉說。況且這個車型一般都是做接待用車，線路、距離都相對固定，容易實現。

于莉說，下一步宇通將在國內嘗試銷售客車底盤，特別是城市公交底盤。盡管奔馳、沃爾沃、MAN這些一線客車企業全球90%的銷量都是底盤銷售，但國內客車企業卻很少涉略。但由于城市公交市場存在太多地方保護主義，一些地方性的客車小廠對成熟的、價格相對較低的客車底盤還有不小的需求。

除了新能源，宇通還希望進入市場空間更大的專用車市場。于莉指出，宇通的專用車公司將重點布局40萬~80萬之間的房車市場。“美國市場的房車保有量在800萬輛左右，相對于全球只有40萬輛以內的體量，房車的發展還有很大的空間，在中國更是剛剛起步。”